Корпоративные действия

В процессе владения ценными бумагами любой трейдер сталкивается с так называемыми «корпоративными действиями» — это события в жизни эмитента ценной бумаги, которые так или иначе влияют на депонента.

К таким событиям относятся:

• Сплит акций (stock split, дробление бумаг) — увеличение количества ценных бумаг, которыми торгуют на бирже, путём уменьшения их стоимости. Сплит акций не влияет на общую капитализацию компании и проводится с целью снижения стоимости отдельной акции. Как правило, это нужно для упрощения (удешевления) инвестиций в компанию.

  При сплите акций количество этих акций в портфеле у трейдера изменяется на коэффициент сплита. Общая стоимость этих бумаг в портфеле не меняется. Например, компания выпускала 1000 акций по 1$, а после дробления — 2000 акций по 0,5$. Количество акций определяет совет директоров, при этом стоимость компании не меняется.

• Консолидация (обратный сплит) — процедура противоположная сплиту, проводится аналогично. Разница в том, что количество ценных бумаг в портфеле трейдера уменьшится на коэффициент обратного сплита.

  Если компания выпустила 2000 акций по 1$, после консолидации это будет 1000 акций по 2$. Совет директоров определяет, сколько акций объединить.

• Выделение (Spinoff) — происходит, когда компания выделяет какую-то свою часть в самостоятельную организацию. Компания может отделить от себя несколько частей и создать несколько организаций.

  Ценные бумаги новых организаций распределяются между акционерами основной компании. Совет директоров определяет,как их распределить.

• Делистинг — исключение ценных бумаг определённого эмитента из котировального списка фондовой биржи. После делистинга ценные бумаги компании-эмитента не могут торговаться на бирже, где компания исключена из котировального списка.

  Ценные бумаги, исключенные из котировального списка, могут торговаться на внебиржевом рынке ценных бумаг. При делистинге возможны различные сценарии поведения позиций портфеля — выкуп акций эмитентом по определённой цене, сохранение позиций за трейдером, но невозможность биржевой торговли, выкуп по рыночной цене и другие.

• Выплата дивидендов в виде акций — при таком событии количество акций также будет увеличено на сумму, эквивалентную сумме дивидендов к выплате.

• Конвертация ценных бумаг — бывает, что одна компания покупают другую или компании сливаются в одну. Во всех этих случаях происходит изменение ценных бумаг.

  Это может быть смена идентификаторов (ISIN, FIGI, ticker), номинала, валюты расчётов, цены и так далее. При этом событии очень многое также зависит от условий, которые были обозначены компанией.

• Досрочное погашение (полное или частичное) — это событие относится к облигациям. Иногда компания может выкупить часть или полный выпуск облигаций досрочно по установленной цене. Чаще всего это делается с целью сокращения количества купонных выплат при достижении финансовых показателей компании.

• Погашение в установленный срок — погашение облигаций в соответствии со сроком их выпуска. В этом случае все облигации нужного выпуска в портфеле «продаются» по цене номинала с учётом накопленного купонного дохода.

Влияние корпоративных действий на котировки и портфель пользователя

Тип корпоративного действия	Влияние на котировки	Влияние на портфель	Влияние на исторические котировки	Влияние на идентификаторы
Сплит акций	Цена бумаг уменьшается на коэффициент сплита	Количество ценных бумаг в портфеле увеличивается, но общая стоимость остаётся прежней	Уменьшаются на коэффициент сплита	Нет
Обратный сплит	Цена бумаг увеличивается на коэффициент обратного сплита	Количество ценных бумаг в портфеле уменьшается, но общая стоимость остаётся прежней	Увеличиваются на коэффициент обратного сплита	Нет
Выделение	Прямого влияния нет. Но происходит реакция рынка, которая может влиять на цену в ту или иную сторону	Происходит полная или частичная замена одних ценных бумаг на другие	Нет	Создаётся новая ценная бумага
Делистинг	Ценные бумаги перестают торговаться на бирже	Нет, но ценные бумаги больше нельзя продать на бирже. Иногда доступна внебиржевая торговля	Нет	Нет
Выплата дивидендов в виде акций	Прямого влияния нет, только реакция рынка	Количество акций увеличивается на размер выплаты — по текущему или фиксированному курсу	Нет	Нет
Конвертация ценных бумаг	Прямого влияния нет, только реакция рынка	Одни ценные бумаги заменяются другими	Нет	Идентификаторы изменяются
Погашение облигаций	Облигация перестаёт торговаться на бирже	Облигации «продаются» по цене номинала с учётом накопленного купонного дохода	Нет	Нет